일본 정부 채권 만기와 세금 정책의 변화

일본 정부 채권의 평균 만기는 7년으로, 2020 회계연도에 발행된 트랜치는 곧 재융자 기한이 도래한다. 이러한 관점에서 2026년부터 2028년까지의 금리는 2020년부터 2025년까지와 같이 가능한 한 낮아야 한다. 그러나 다카이치의 정책은 장기 금리 상승으로 인해 자연적인 세수 증가를 잠식할 위험이 있다. 인플레이션에 대한 우려도 커지고 있다. 2월 8일 총선에서 자유민주당이 하원 2/3 다수당을 차지한 후 주식시장이 급등했으며, 투자자들은 다카이치의 장기 집권과 지속적인 재정 확대를 기대하고 있다. 인플레이션의 징후는 명목 장기 수익률과 인플레이션 연동 채권 수익률 간의 격차 확대에서 분명히 나타나고 있다. 이 격차는 브레이크이븐 인플레이션율로 알려져 있으며, 2025년 11월 이후 상승세를 보이고 있다. 정당들은 유권자의 표를 얻기 위해 더욱 기발한 세금 조정 방안을 고안하기 위해 경쟁할 가능성이 있다. 이러한 세금 감면 대중주의의 물결은 국민민주당이 소득세 기준을 인상하자는 요구에서 촉발되었으며, 이는 파트타임 근로자들이 기준 이하로 시간을 제한하도록 유도하는 경향이 있다. 선거 결과에서 희망의 한 줄기가 있다면, AI 엔지니어이자 공상과학 작가인 안노 타카히로가 지난해 설립한 팀 미라이가 소비세 인하에 공개적으로 반대하는 유일한 정당으로 11석을 획득하며 큰 돌파구를 마련했다. 정치 지도자들이 단기적 유인에 저항하고 선택의 장기적 비용에 맞설 수 있을지가 일본의 공공 재정 지속 가능성을 결정할 것이다.

Source: nippon.com